تحولت أسواق الأسهم إلى اللون الأحمر العميق اليوم وارتفعت أسعار الفائدة في أسواق السندات. إنه قطيعة مع صورة ارتفاع الأسعار وهبوط أسعار الفائدة في السنوات الأخيرة. يعتمد التحول على مخاوف التضخم ومخاوف الفائدة.
تمامًا مثل الأمس ، سجلت وول ستريت خسائر كبيرة في الأسعار ، مع تقدم أسهم التكنولوجيا. إن أسهم التكنولوجيا ليست واعدة وشائعة لدى المستثمرين والمستثمرين فحسب ، ولكنها تطفو على الأموال الرخيصة. خسر داو جونز وبورصة ناسداك للتكنولوجيا ما مجموعه 3 في المئة. انخفض مؤشر أمستردام AEX إلى ما دون 700 نقطة مرة أخرى ، وخسر 2.2 في المائة يوم الثلاثاء وفقط 0.2 في المائة اليوم ، نتيجة الانخفاض المتأخر لأرقام التضخم المرتفعة.
كان المستثمرون منشغلين باحتمالية ارتفاع التضخم لبعض الوقت ، لكن أحدث أرقام التضخم في الولايات المتحدة أثارت كل أجراس الإنذار. وكان مستوى الأسعار في أبريل أعلى بنسبة 4.2 في المائة مما كان عليه قبل عام ؛ هذا مرتفع جدًا وأيضًا أعلى بكثير مما كان متوقعًا.
إنه أيضًا ضعف ما يرسله بنك الاحتياطي الفيدرالي ، البنك المركزي الأمريكي ، لأسعار الفائدة. بعبارة أخرى ، يؤدي ارتفاع التضخم إلى تقريب زيادات أسعار الفائدة. هذا الإدراك لم ينطلق إلا خلال يوم التداول ، بعد ساعات من نشر أرقام التضخم.
التضخم على الرادار
عادة ما يكون التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة غير جيدة لأسواق الأسهم. نظرًا للكم الهائل من الأموال وانخفاض أسعار الفائدة ، تم طرح الكثير من الأموال في البورصة في السنوات الأخيرة. كان المستثمرون يبحثون عن عائد ، وهو ببساطة لم يكن ممكنًا مع السندات وحسابات التوفير.
قال إدين موجاجيك ، كبير الاقتصاديين في OHV Asset Management ، إن التضخم لم يعد موجودًا لفترة طويلة وكان الانكماش هو الشبح ، لكن «التضخم عاد إلى الرادار». وهذا يبدو وكأنه ديك رومي بارد ، انسحاب ثقيل من الإدمان.
يتعافى الاقتصاد من الوباء ويهدد بالنمو بوفرة بسبب الطلب القوي ووفرة الإنفاق. ويؤدي ارتفاع الطلب إلى ارتفاع أسعار المواد الخام والخدمات والمنتجات من مصنع لآخر وهذا ما يسمى التضخم. ومن يقول التضخم يقول فائدة أعلى ونهاية المال الرخيص. وبهذا بداية التناقص التدريجي ، وقف صحافة المال الدورية ، التي تدعم بها البنوك المركزية الاقتصاد.
من ناقص إلى زائد
بينما انخفضت أسعار سوق الأسهم ، ارتفعت عوائد سوق السندات. يسجل القرض الهولندي لمدة 10 سنوات إيجابيًا مرة أخرى عند 0.03 في المائة لأول مرة منذ مارس 2020. لا يزال القرض لأجل سنتين والقرض لأجل 5 سنوات سلبيين – 0.67 و – 0.35٪ على التوالي.
حتى الآن ، تلقت الدولة أموالًا على قرض حكومي ، وبالتالي كسبت من الديون ، بينما يدفع المستثمرون لإقراض المال للدولة الهولندية. ظاهرة غير طبيعية نتجت عن توسع النقود وبرنامج شراء الديون السيادية من قبل البنوك المركزية. منذ عام 2015 ، اشترى البنك المركزي الأوروبي أكثر من 4 تريليونات يورو (4 مع اثني عشر صفراً) من الديون ، وبالتالي ضخ نفس القدر من الأموال في الاقتصاد من خلال القروض الرخيصة والرهون العقارية والنقد ، من بين أشياء أخرى.
نسبة التغطية
زيادة الاهتمام هي أخبار جيدة وأخبار أقل جيدة. من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى زيادة الفائدة على المدخرات ، ولكنه يزيد أيضًا من تكلفة اقتراض المال لشراء منزل. من ناحية أخرى ، ستؤدي معدلات الرهن العقاري المرتفعة إلى تهدئة سوق الإسكان المحموم إلى حد ما لأنه يؤثر على أسعار المساكن.
في الواقع ، يعتبر انخفاض أسعار البورصة أقل متعة بالنسبة لصناديق المعاشات التقاعدية ، لأن أموال المعاشات المستثمرة تدر أقل ، لكن زيادة الفائدة هي في الواقع أخبار جيدة للغاية. مع معدل فائدة أعلى قليلاً ، تحتاج صناديق التقاعد إلى الاحتفاظ بأموال أقل لالتزامات المعاشات التقاعدية. وهذا يوفر لصناديق المعاشات التقاعدية نسبة تمويل أعلى ، بحيث لا تكون التخفيضات في المعاشات ضرورية ، وتكون فهرسة المعاشات التقاعدية أو زيادتها في متناول اليد.
والسؤال هو ما إذا كان التضخم المتصاعد باقيا أم مجرد ارتفاع مؤقت في الأسعار. التضخم يرتفع ليس فقط في الولايات المتحدة ولكن أيضًا في منطقة اليورو وهو الآن عند 2.3 في المائة لمنطقة اليورو بأكملها ، والتضخم في هولندا الآن 1.9 في المائة. بمجرد انتهاء النمو السريع للاقتصاد ، وتشبع الاستهلاك والاستثمار ، هناك فرصة جيدة لتباطؤ التضخم مرة أخرى.
على أي حال ، سيكون من الصعب على البنوك المركزية الإبحار في سفينة أسعار الفائدة بين شبح التضخم وصحافة النقود المتجددة.
